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Se espera un año de volatilidad global, y estas son sus perspectivas.
La estrategia macro se posiciona como la principal apuesta de los fondos de cobertura para 2025. Con Donald Trump como presidente electo de Estados Unidos, los inversores anticipan un impacto significativo de las decisiones de política global en la economía y los mercados financieros.
Este año, los fondos de cobertura obtuvieron ganancias considerables gracias a la volatilidad causada por eventos políticos, como las elecciones presidenciales de EE. UU., y los cambios en la política monetaria, como las subidas de tasas del Banco de Japón.
Ante este panorama, los gestores de fondos prevén una mayor volatilidad en 2025, según una encuesta reciente y las opiniones de siete inversores y gestores de portafolio.
Los motivos detrás del auge de la estrategia macro
Craig Bergstrom, director de inversiones de Corbin Capital Partners, señala que la estrategia macro es atractiva debido a la mayor turbulencia política y su impacto en la política fiscal y monetaria.
Las posibles subidas de aranceles en Estados Unidos bajo la administración Trump podrían debilitar aún más al yuan chino y al euro, al tiempo que generarían presiones inflacionarias que podrían limitar la capacidad de la Reserva Federal para reducir los tipos de interés.
El interés en la estrategia macro ha superado a otras alternativas.
En una encuesta de Société Générale realizada a 239 firmas de inversión, la estrategia macro ocupó el primer lugar, mientras que las criptomonedas quedaron en la última posición. Aproximadamente el 40% de los encuestados declaró su intención de invertir en estrategias macro, mientras que el interés por el comercio de bonos gubernamentales disminuyó.
Commodities y acciones: otras alternativas en alza
Los fondos que operan con materias primas y acciones también se destacaron, ocupando el segundo y tercer lugar en las preferencias de los inversores. Jordan Brooks, codirector de Estrategias Macro de AQR, coincidió en que los bonos soberanos están perdiendo relevancia.
Según Brooks, la inflación ahora está más equilibrada, y se espera una mayor incertidumbre en los mercados financieros, especialmente en el mercado de divisas, que mueve 7,5 billones de dólares al día.
Las criptomonedas pierden atractivo, pero no desaparecen
El auge de las criptomonedas en 2024 no convenció del todo a los inversores de fondos de cobertura. Aunque los fondos especializados en criptomonedas obtuvieron un rendimiento del 24,5% anual, la cautela se impuso para 2025. Las criptomonedas quedaron al final de la lista de estrategias preferidas.
Carol Ward, de Man Group, aseguró que no han detectado una gran demanda institucional por estrategias de criptomonedas. Benjamin Low, de Cambridge Associates, mencionó que algunos fondos asiáticos exploraron inversiones pequeñas en criptomonedas, pero sin resultados destacables.
Cripto como diversificador, pero con dudas
Las criptomonedas podrían actuar como un diversificador que opera de forma distinta a los mercados tradicionales. Sin embargo, la alta volatilidad y la falta de claridad sobre qué se está negociando (criptomonedas, acciones de empresas o participaciones en plataformas) generan dudas entre los inversores.
Edo Rulli, director de inversiones en UBS Asset Management, afirmó que, aunque algunos fondos han actualizado sus documentos para permitir la exposición a criptoactivos, la regulación sigue siendo una preocupación clave.
Los fondos especializados en cripto marcan la diferencia
A pesar de las dudas generales, algunos fondos especializados en cripto han tenido éxito. El fondo NextGen Digital Venture, con sede en Hong Kong, obtuvo un rendimiento del 116 % hasta noviembre de 2024, gracias a su exposición a acciones como Coinbase, MicroStrategy y Marathon Digital Holdings.
Jason Huang, fundador de NextGen, está preparando un segundo fondo centrado en criptomonedas, aunque advirtió que Bitcoin podría alcanzar un pico cíclico en 2025.
Exposición de los grandes fondos a ETFs de Bitcoin
Los fondos de cobertura más destacados, como Millennium, Capula y Tudor, apostaron fuerte por el Bitcoin en el último trimestre. Invirtieron en ETFs de Bitcoin al contado y adquirieron bonos de MicroStrategy, la empresa con más Bitcoin del mundo. Las acciones de MicroStrategy se quintuplicaron en 2024.
Anthony Scaramucci, fundador de SkyBridge, cree que la adopción de criptomonedas por parte de grandes inversores será lenta. Las instituciones más grandes y los fondos de dotación son cautelosos. Prefieren riesgos medidos, especialmente ante un marco regulatorio aún en desarrollo. Según Scaramucci, estas instituciones tienen mucho dinero y su prioridad es gestionar el riesgo de manera adecuada.
Conclusión: el protagonismo de la estrategia macro
En un contexto de mayor incertidumbre política y volatilidad económica, la estrategia macro emerge como la favorita para 2025. Los fondos de cobertura priorizan esta opción por su capacidad de adaptarse a los giros de la política fiscal y monetaria. Aunque las criptomonedas continúan atrayendo atención, su alta volatilidad y la falta de regulación generan dudas.
En contraste, la estrategia macro se presenta como una alternativa sólida y adaptable, lo que la convierte en la opción más atractiva para los inversores de fondos de cobertura en 2025.
