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El Banco de Inglaterra (BoE) ha emitido un informe destacando la necesidad de medidas adicionales para abordar los riesgos en el sector financiero no bancario. Según el estudio, las crisis de mercado podrían amplificarse significativamente debido a la venta masiva de activos por parte de fondos de pensiones, fondos de cobertura y otras instituciones de inversión.
Principales hallazgos del informe
El BoE advierte que un aumento repentino en los rendimientos de bonos soberanos y corporativos, provocado por tensiones geopolíticas, podría generar pérdidas significativas en instituciones no bancarias. Esto podría desencadenar ventas de activos que amplifiquen los choques en el mercado.
Entre las preocupaciones destacadas se encuentra la posibilidad de que el mercado de bonos corporativos y el mercado repo (donde se obtienen fondos contra activos como gilts) enfrenten problemas de liquidez.
El escenario explorado incluyó la hipotética quiebra de un fondo de cobertura, modelado por más de 50 instituciones financieras en Londres. Este ejercicio refleja un cambio en el enfoque regulatorio hacia los riesgos fuera del sistema bancario tradicional.
Comentarios del gobernador Andrew Bailey
El gobernador del BoE, Andrew Bailey, destacó que el ejercicio «reveló discrepancias significativas en las expectativas de los participantes del mercado». Aunque algunas áreas, como los fondos del mercado monetario y los fondos de pensiones con estrategias de inversión dirigidas por pasivos (LDI), mostraron una resiliencia comparativamente alta, persisten riesgos críticos.
Bailey subrayó el impacto potencial de las tensiones comerciales, especialmente con la administración de Donald Trump, que amenaza con aumentar los aranceles sobre las importaciones. Esto podría pesar en el crecimiento económico global, aumentar la volatilidad en los mercados financieros y generar disrupciones en los flujos de capital transfronterizos.
Interconexión entre capital privado y seguros
El informe también abordó preocupaciones sobre la creciente relación entre el capital privado y las aseguradoras, impulsada por grandes grupos de capital como Apollo Global Management y KKR. Aunque estas relaciones ofrecen financiamiento a bajo costo y a largo plazo, el BoE advirtió que la complejidad y falta de transparencia en estos arreglos podrían incrementar la fragilidad del sector de seguros y generar riesgos sistémicos.
Resultados de las pruebas de estrés bancario
Junto con el estudio sobre el sector no bancario, el BoE publicó los resultados de sus pruebas de estrés bancario. Los bancos del Reino Unido demostraron estar preparados para resistir dos escenarios de crisis severa, lo que ha llevado al banco central a realizar estas pruebas cada dos años en lugar de anualmente.
Reflexión final
El informe del BoE resalta la creciente relevancia del sector financiero no bancario y la necesidad de fortalecer su regulación para evitar riesgos sistémicos.
A medida que las instituciones financieras buscan mayores rendimientos, es crucial equilibrar la innovación con la estabilidad, especialmente en un entorno económico global marcado por tensiones geopolíticas y desafíos regulatorios.
