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Espacio patrocinadoEn lo que va de año, las acciones de MicroStrategy presentan una sorprendente subida de 120.79% gracias al empuje de Bitcoin. Este rally le convierte en una de las más exitosas en la bolsa en este período de 6 meses. Para los analistas de Bernstein, a la compañía de Michael Saylor todavía le falta un largo tramo de subidas en este ciclo alcista.
La firma de Wall Street asegura que las acciones de la compañía (MSTR) tienen por delante una subida de 80% a partir del punto actual. Este informe marca el inicio de la cobertura de MicroStrategy por parte de Bernstein, asignándole una calificación de «superior al rendimiento». Con esto, le coloca un precio objetivo de $2.890 dólares por acción.
Según Gautam Chhugani, analista de Bernstein, la transformación de MicroStrategy se puede calificar como radical. El experto, citado por CNBC, hace énfasis en el éxito de la estrategia de la compañía en invertir en Bitcoin. Es importante tener en consideración que Bernstein no es la única compañía que se fija en la estrategia de MicroStrategy basada en la mayor de las criptomonedas.
Recientemente, la compañía de ventas en corto, Kerrisdale Capital, apostó en contra de la firma de Saylor. En un informe, destacaron que la estrategia con la moneda digital le daba una injustificada superioridad de rendimiento sobre BTC.
Bernstein es optimista con las acciones de MicroStrategy
A pesar de la calificación negativa de los mencionados short-sellers, las acciones de MicroStrategy se las arreglaron para mantenerse a flote. Con esto, cobra validez la apuesta de Bernstein de que los activos de esta compañía son mucho más fuertes que la especulación. Según el presidente de la empresa, Saylor, su proyecto con Bitcoin es garantía de subida permanente en el largo plazo.
Desde agosto de 2020, MSTR ha pasado de ser una pequeña empresa de software a la mayor compañía tenedora de Bitcoin del mundo, con una participación del 1.1% del suministro global, valorada en aproximadamente $14.5 mil millones.
Gautam Chhugani, analista de Bernstein.
Chhugani resalta la figura de Michael Saylor, fundador y presidente de la compañía, quien se ha convertido en un referente del ecosistema Bitcoin. Además, señala la habilidad de MSTR para atraer capital a gran escala (deuda y acciones) para financiar su estrategia agresiva de adquisición de Bitcoin.
Vale la pena recordar que MicroStrategy, dedicada al desarrollo de software empresarial, cambió de estrategia en 2020 al adoptar una nueva política basada en Bitcoin. Desde entonces, el precio de sus acciones se comportó en gran medida como un reflejo del valor de la criptomoneda. De hecho, en febrero de este año, la compañía anunció un cambio de enfoque, orientándose aún más hacia el desarrollo de Bitcoin.
MSTR frente a los ETF al contado de BTC
El analista de Bernstein hace mención a otros aspectos de las acciones de MicroStrategy. En ese sentido, se refiere a las diferencias fundamentales entre la estrategia Bitcoin diseñada por Saylor y la inversión en los ETF de BTC. «MSTR se posiciona como una estrategia ‘activa apalancada’ de Bitcoin, en contraste con los ETF pasivos de contado», explica.
Asimismo, argumenta que, en los últimos cuatro años, la estrategia activa de MSTR generó mayor tenencia de Bitcoin por acción en comparación con dichos ETF. Traducido a términos financieros, el «valor liquidativo neto» (NAV) de Bitcoin por acción de MSTR ha crecido aproximadamente cuatro veces. Esto le permitió superar el aumento del 2.4x en el precio al contado de Bitcoin.
Chhugani también destaca el incremento del 67% en la tenencia de Bitcoin por acción. En este punto, pasó de ₿6 por acción diluida en el cuarto trimestre de 2020 a cerca de ₿10 por acción actualmente.
Cabe destacar que, como parte de su análisis, Bernstein elevó su precio objetivo para Bitcoin a un «máximo del ciclo» de $200.000 en 2025, ajustando su pronóstico anterior de $150.000.
En líneas generales, el optimismo de Bernstein sobre las acciones de MicroStrategy refleja la creencia en el potencial a largo plazo de Bitcoin. A esto se suma la decisión acertada de la directiva de comprar gran cantidad de monedas temprano en 2020.
