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La batalla del mundo cripto y Wall Street frente a la actitud hostil de la SEC hacia los ETF de Bitcoin arrecia. Los reguladores mantienen una postura deliberadamente contraria a la aprobaciรณn de estos productos al contado, pero la batalla parece inclinarse en favor de las cripto.
En este trabajo, repasamos brevemente algunos puntos esenciales para entender el actual contexto de esta lucha que lleva varios aรฑos. Si la agencia reguladora no tiene mรกs opciรณn que proceder a la aprobaciรณn, esto serรญa una noticia grande para el mercado de monedas digitales.
Las condiciones parecen dadas para que los inversores cripto se vean beneficiados para el prรณximo ciclo alcista. Para analistas de Bloomberg, es cuestiรณn de tiempo para una aprobaciรณn que ya se puede considerar un hecho.
ยฟQuรฉ son los ETF de Bitcoin?
Los ETF forman parte de una familia mรกs grande de productos de bolsa. Actualmente, cuentan con un mercado de $7 billones de dรณlares que no deja de crecer. Algunas empresas nativas del sector cripto y otras de Wall Street desean contar con ETF de Bitcoin al contado desde hace varios aรฑos.
Vale la pena mencionar que ya existen algunos ETF de esta moneda digital, pero son en forma de futuros. La comunidad cripto y algunas grandes empresas desean que los inversores tengan disponibles estos productos, pero en forma spot.
Diferencia entre futuros y spot de Bitcoin
Los futuros son contratos para comprar o vender activos a determinados precios, pero en fecha posterior. Estos son comunes en una amplia gama de mercados como el petrolero. Con estas opciones, los inversores pueden especular con un activo sin necesidad de comprarlo o poseer directamente el activo subyacente.
De tal modo, de acuerdo a cรณmo el precio de BTC fluctรบe, los futuros siguen inmediatamente esos movimientos al contado en bolsas como la CME. Por su parte, en el mercado spot, los usuarios tienen la posibilidad de comprar o vender la moneda real por medio de los exchanges.
ยฟQuรฉ productos disponibles hay hasta ahora?
El ProShares Bitcoin Strategy ETF fue el primero de estos fondos de futuros aprobados por parte de la SEC en agosto de 2021. A principios de ese mismo aรฑo sucediรณ una aprobaciรณn en Canadรก. En el รบltimo caso, los administradores aseguran que las personas invierten de manera directa en Bitcoin. En junio de este aรฑo tambiรฉn hubo un lanzamiento de ETF de futuro por parte de Volatility Shares.
Recientemente, en octubre tambiรฉn recibieron aprobaciรณn algunos fondos de Ethereum de futuros. Por otra parte, algunas firmas vienen siguiendo a Bitcoin de manera similar a un ETF, pero con algunas restricciones. El mรกs conocido de ellos es GBTC de Grayscale.
Asรญ estรก el asunto justo ahora
Luego de que el administrador de inversiones mรกs grande del mundo, BlackRock, anunciara su solicitud, las esperanzas en el sector renacieron. Esta aplicaciรณn provocรณ que el mercado cripto se pusiera en posiciรณn de salida, ademรกs que generรณ una carrera de aplicaciones de otras firmas. Grayscale retomรณ con mรกs fuerza la presiรณn para convertir GBTC en un ETF de Bitcoin spot.
En el caso judicial contra Grayscale, la SEC anunciรณ que no presentarรญa apelaciones contra la decisiรณn del tribunal. Esto รบltimo dejรณ la puerta abierta para que la aprobaciรณn se convierta en una realidad. No obstante, todavรญa falta pasar por las brechas de tiempo que se llevarรก esta รบltima.
ยฟPor quรฉ la SEC se tarda tanto en dar la luz verde?
La narrativa de la agencia reguladora a aprobar estos productos de bolsa, se basa en algunos argumentos como la baja liquidez del mercado cripto. De igual manera, tambiรฉn hacen menciรณn de la inmadurez del mercado, lo cual le convierte en un sector vulnerable a la manipulaciรณn. A todo esto, se suma la volatilidad de los activos que conforman el universo cripto.
Segรบn la agencia, a los inversores particulares les puede hacer mucho daรฑo el intenso nivel de volatilidad de las criptomonedas. En repetidas oportunidades, el jefe de la SEC, Gary Gensler argumentรณ que el potencial de cometer fraudes es una de las grandes trabas para el sector.
El proceso de aprobaciรณn por parte de la SEC
Pero suponiendo que la SEC no tenga mรกs alternativa y a pesar de todo se vea obligada aprobar un ETF, eso no significa que el proceso estรฉ completo. En otras palabras, si los reguladores se deciden a quitar las trabas, entonces vendrรญa una lenta etapa de generar las condiciones. Esto incluye pedir nuevos recaudos a los solicitantes, lo que alargarรญa el proceso aรบn mรกs.
Algunos expertos consideran que antes de finalizar el aรฑo habrรก al menos una aprobaciรณn de ETF. Sin embargo, otros analistas consultados en el mismo medio creen que no se deben hacer suposiciones apresuradas. Para estos รบltimos, se trata de un campo de batalla en el que la SEC ha pospuesto 30 veces las aplicaciones de distintas firmas.
